杰瑞·斯托克(002353)2019中国日报评论:中国日报超出预期,盈利能力继续提高

杰瑞·斯托克(002353)2019年年中报告点评:2019年年中报告超预期,盈利能力持续提高,收入创下新高,业绩大幅增长公司发布2019年年中报告,收入达到25.78亿元,同比增长49.07%;母公司净利润为5亿元,同比增长168.61%。结果明显高于预期。主要原因是:a)油田服务市场繁荣增加,公司大部分产品线订单增加,毛利率增加;(二)公司精细化管理成效显著,由于美元升值,销售/管理费率进一步降低,财务费用大幅降低。 公司2019年上半年毛利率/净利率为34.83%/19.82%,同比增长7.71%/8.66%;年复一年。同期,成本率为14.03%,同比下降4.54%,其中管理(包括研发)/销售/财务成本率为7.91%/6.49%/0.37%,同比下降2.33%/0.97%/1.25%,盈利能力和三项费用大幅提高 此外,公司的净经营现金流约为-9.13亿元,大幅下降,主要原因是:1)公司的设备订单显著增加,购买国外原材料由于交货时间长需要提前订购和预付货款,现金支出显著增加;2)国内三大石油公司收入确认周期长,现金流入少。3)基于市场判断和战略考虑,公司提前储备完成电驱动压裂设备所需的部件等。 这家公司的主营业务发展迅速。随着我国页岩气和致密油气的大规模开发,油田设备和服务市场整体呈现良好的上升趋势。公司对钻完井设备和油田技术服务的需求很大。2019年上半年,油气设备制造和技术服务实现收入18.71亿元,同比增长51.79%。维修、改造及配件销售额5.34亿元,同比增长45.07%。环保工程服务总额1.64亿元,同比增长34.47% 按地区划分,公司境内外收入17.16亿元,同比增长96.54%/0.67% 该公司手头订单充足,2019年的收入将继续高速增长。上半年公司新增订单34.73亿元(不含增值税),同比增长30.56%,8.13亿元,钻完井设备订单增长100%以上 (订单金额不含税,不含框架协议,中标但未签订合同),这将确保公司年收入的稳定增长,随着毛利率的回升,公司业绩的发布会更加顺畅。 利润预测和投资建议油气行业繁荣上升,公司订单大幅增加,2019-2021年公司净利润提高至11.04/14.75/189万元,相应每股收益提高至1.15/1.54/1.97元,相应市盈率提高至22/16/13倍,保持“买入”评级 风险表明原油价格波动的风险。石油公司的资本支出低于预期;海外业务的不确定性

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